净利下滑6成之际被疑造假,大族激光(002008.SZ)4日累跌21%

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  7月18日,大族激光(.SZ)低开4.49%后迅速下跌,一度触及跌停。此后该公司的股价在盘中有所回升,但截至今日收盘,该股还是下跌了9.11%,最终报收28.55元股,全天成交了17.91亿元,最新总市值为304.65亿元。

  值得一提的是, 自7月15日因2019年半年度归母净利润同比下滑6成吃到跌停后,大族激光随后又陷入了“信任危机”,其股价从15日到现在也累计下跌了20.83%。

  

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  业绩下滑后又遇“信任危机”

  资料显示,大族激光成立于2001年9月,上市于2004年6月,该公司是一家以提供激光加工及自动化系统集成设备为主的高端装备制造企业,业务包括研发、生产、销售激光标记、激光切割、激光焊接设备、PCB专用设备、机器人、自动化设备及为上述业务配套的系统解决方案。

  截至2019年3月31日,香港中央结算有限公司(陆股通)持股该公司18.2%的股份,而大族控股集团有限公司、高云峰合计持有大族激光24.2%的股份。

  

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  实际上,大族激光此次危机的爆发始于大幅下滑的2019年半年度的业绩。

  7月12日晚间,该上市公司发布的2019年半年度业绩预告显示, 预计2019年1-6月归属上市公司股东的净利润为3.57亿元-4.07亿元,比上年同期下降60%-65% ,如果扣除上述上年同期处置股权的影响,则预计公司2019年半年度经营业绩同比下降51%-57%。

  

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  在此消息的刺激下,该公司的股价在7月15日低开9.04%后直奔跌停。不过,业绩下滑、股价跌停仅仅只是一个开始,大族激光随后又因为一篇文章出现了“信任危机”,遭到投资者的质疑。

  近日,一篇《大族激光:一个讲了8年的谎言》的文章在网络上广泛流传。在这篇文章中,作者主要质疑了大族激光存在两个方面的问题。

  一是用了8年时间建设的欧洲研发中心还未完工,预算金额也从最初的5000万元增长至10.5亿元。

  据悉,这个项目最早出现在2011年年报中,彼时的项目名称叫“欧洲研发运营中心改扩建工程”,预算金额5000万元。

  此后几年中,该项目的预算金额一再增加,项目的进度也多次改变。到2018年时,这个项目的预算已经增长至10.5亿元,进度为64%。

的规定,上市公司对外投资达到其最近一期经审计总资产的10%以上,或达到其最近一期经审计净资产的10%以上且绝对金额超过1000万元的,上市公司需要履行信息披露义务。

  截至2018年年底,大族激光归属于上市公司股东的净资产为83.28亿元,而欧洲研发运营中心项目总投资约为10.49亿元,约占净资产的12.6%。 因此,大族激光有重大信披违规的嫌疑。

  另外,该文章的作者还怀疑在建的根本不是研发运营中心,项目资金有可能被大族激光的大股东挪去建设酒店。

  二是应付职工薪酬远超同行业可比公司,涉嫌会计科目存在舞弊行为。

  文章中提到,2017年和2018年年末,大族激光账面上的应付职工薪酬余额分别高达11亿、10.97亿,而大族激光同期的职工薪酬总额也不过是20亿出头,也就是说,大族激光拖欠员工工资的时间长达半年之久。

  另外,工业富联、TCL、京东方、海康威视四家企业年末应付职工薪酬金额大概是月均职工薪酬的2-3.5倍,平均数是2.82倍。而华工科技主营产品跟大族激光一样,也是激光加工设备,这家公司年末应付职工薪酬大概就是1个月工资。

  而大族激光年末应付职工薪酬余额是月均职工薪酬的6.49倍,已经远远超出了行业正常水平。

  为此,该作者认为大族激光要么实际上资金链极度紧张,要么职工薪酬这个会计科目存在舞弊行为。

  机构看法出现分歧

  在上述文章广泛传播后,大族激光显然也受到了影响,其股价在今日几近跌停。

  今天的龙虎榜数据则显示,有多个机构席位出现在了大族激光的龙虎榜上。其中,3个机构席位合计买入1.79亿元,另有3个机构席位合计卖出2.48亿元;另外,深股通席位也进行了大手笔的操作,买入金额和卖出金额均超过了1亿元。

  

  从今天的成交回报来看,机构对大族激光的看法已经出现了分歧。

  值得注意的是,在此之前,国内的多家券商曾在2019年表示过看好大族激光的发展前景。

  中信建投的研究人员曾表示,长期来看,大族激光持续受益下游激光及自动化设备国产应用的多元化,激光龙头优势显现。因此,该机构的研究人员预测2019年至2021年,大族激光的归母净利润为15.27亿元、20.49亿元、26.15亿元,EPS为1.431、1.921、2.451元,对应PE为26X、19X、15X,维持“买入”评级。

  华泰证券的研究人员则认为,大客户创新周期带来利润弹性,非IT业务不断成长,看好大族激光大客户创新周期带来利润弹性,非IT业务不断成长。预计大族2019年至2021年归母净利润为12.82亿元、20.7亿元、17亿元,EPS为1.20、1.94、1.59元,可比公司19年平均估值为31.83倍PE,考虑到大客户创新周期给大族带来的利润弹性,以及作为平台型企业,非IT业务不断成长,给予大族2019年35-36倍PE估值,目标价42元-43.2元,给予“增持”评级。

  此外,国信证券、新时代证券、天风证券等券商机构均在今年发表研报表示看好大族激光。

  如今,大族激光要面临的问题不仅仅是业绩下滑,一旦造假被证实,康得新的下场或许就是前车之鉴。在这种情况下,如果大族激光里面的机构投资者纷纷抛售很有可能导致股价雪崩,因此,普通投资者还是回避为好。

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